Tóm tắt cuộc họp sáng thị trường thiếc SMM, ngày 16 tháng 3 năm 2026
Tuần trước, thị trường thiếc trong và ngoài Trung Quốc biến động mạnh ở vùng giá cao rồi dịch chuyển trọng tâm xuống thấp hơn. Hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất liên tục dao động quanh ngưỡng 390.000 NDT, trong khi hợp đồng tương lai thiếc LME cũng trong trạng thái trầm lắng. Tâm lý tăng giá và giảm giá đan xen trên thị trường, còn biến động giá chịu tác động sâu sắc từ sự thay đổi trong tâm lý vĩ mô. Về cơ bản, thị trường vẫn duy trì trạng thái cân bằng chặt chẽ, nhưng kỳ vọng đang thay đổi: về phía cung, đã xuất hiện kỳ vọng phục hồi, công tác tháo nước tại các giếng mỏ sâu ở Myanmar có tiến triển, kỳ vọng phục hồi nguồn cung tại đây dần ổn định, xuất khẩu của Indonesia từng bước phục hồi, và các nhà máy luyện kim trong nước được dự kiến sẽ dần nối lại sản xuất trong tháng 3. Phần bù tâm lý từng được thúc đẩy bởi xung đột địa chính trị đang dần bị thu hẹp; trong khi đó, phía cầu phục hồi tương đối chậm. Mặc dù các doanh nghiệp hàn thiếc và điện tử hạ nguồn đã lần lượt hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ, mùa tiêu thụ truyền thống “tháng 3 vàng, tháng 4 bạc” nhìn chung thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng. Nhu cầu truyền dẫn từ lĩnh vực điện gia dụng và điện tử đầu cuối tương đối chậm, giá duy trì ở mức cao tiếp tục kìm hãm ý muốn tích trữ hàng của doanh nghiệp, và các bên hạ nguồn chủ yếu tiêu thụ hàng tồn kho, mua bổ sung theo lô nhỏ khi cần, khiến giao dịch tổng thể trên thị trường giao ngay tiếp tục trầm lắng. Về mặt vĩ mô, dữ liệu PMI mạnh của Mỹ làm gia tăng áp lực lên giá, khiến kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed trở nên phức tạp hơn và hỗ trợ đồng USD. Đồng thời, căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng và làm phân tán dòng vốn, khiến tâm lý vĩ mô liên tục dao động và làm trầm trọng thêm biến động giá thiếc. Xét đến mâu thuẫn giữa kỳ vọng phục hồi nguồn cung và sự yếu kém trong theo sau của nhu cầu thực tế, cùng với tồn kho thiếc trong và ngoài Trung Quốc ở mức tương đối cao, giá thiếc thiếu đủ động lực để tăng tiếp. Dự kiến trong ngắn hạn, giá thiếc SHFE sẽ tiếp tục dao động trầm lắng, và trọng tâm giá có thể dần dịch xuống thấp hơn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát tiến độ thực tế khôi phục hoạt động của khâu hạ nguồn, cường độ nhu cầu tái tích trữ, cùng những thay đổi thực chất ở phía cung tại Myanmar, Indonesia và các khu vực khác.
